03. История рынка Forex - Ямайская валютная система и появление Forex.

Саморазрушение Бреттон-Вудской системы нарастало подобно снежному кому.
Уже 17 декабря 1971 г. произошла девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89% и официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу. Чуть более чем через год (13 февраля 1973 г.) доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

В 1973 году привязку к доллару отменила Япония и Европейский союз. Неофициально с этого момента режим фиксированных валютных курсов закончил свое существования, поскольку не поддерживался наиболее влиятельными странами и появилась валютная система "плавающих курсов с вмешательством центральных банков" (dirty float).
В это же время "Комитет двадцати" МВФ подготовил в 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы.

В январе 1976 года в г. Кингстон (Ямайка) странами - членами МВФ было подписано новое соглашение, а в 1978 году были произведены соответствующие изменения в уставе МВФ:

- отменена официальная цена золота, прекращен обмен долларов на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.
- странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).

- введен новый вид международного платежного средства - СДР (специальные права заимствования - special drawing rights) - расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.

- расширены возможности проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

По замыслу Ямайская валютная система должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и валютных ку­рсов. Однако, несмотря на утверждение плавающих валютных курсов, доллар формально лишенный статуса главного платежного средства фактически остался в этой роли, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и воен­ным потенциалом США по сравнению с остальными странами.
Кроме того, хроническая слабость доллара, характерная для 70-х годов, сменилась резким повыше­нием его курса почти на 2/3 с августа 1980 г. до марта 1985 г. под влиянием ряда факторов.

Введение пла­вающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на ва­лютную интервенцию. Этот режим оказался неспособ­ным обеспечить быстрое выравнивание платежных балансов и темпов инфляции в различных странах, покончить с внезапными перемещениями капитала, валютной спекуляцией и т.д.
Ряд стран продолжили привязывать национальные валюты к другим валютам: доллару, фунту и т.д., некоторые привязали свои курсы к "корзинам валют", или СДР.
13 марта 1979 г. участниками Европейского сообщества с целью экономической интеграции, стабильности с собственной валютой, ограждения от экспансии доллара была создана Европейская валютная система.

Европейская валютная система базировалась на ЭКЮ - европейской валютной единице (ECU, European Currency Unit). Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в совокупном ВНП государств-членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки (в сентябре 1993 года в соответствии с Маастрихтским договором "абсолютный вес" валют в ЭКЮ заморожен) в зависимости от рыночного курса. Эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом.
Режим валютных курсов был основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний (+/- 2,25% от центрального курса). На базе центральных курсов в ЭКЮ рассчитываются взаимные курсы в форме матрицы с установленными интервенционными точками в пределах допустимых колебаний курсов валют +/- 2,25%. Когда фиксировалось достижение 3/4 пределов колебаний курсов в ЭКЮ, проводились превентивные регулирующие меры.

Со временем ЭКЮ стала использоваться не только в межгосударственных, но и в частных расчетах (валюта еврооблигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и кредитов, дорожные чеки). В 1990 году к механизму обменных курсов присоединилась Великобритания, а в 1992 после значительного падения фунтов стерлингов, вызванного спекулятивными продажами, Великобритания вышла из европейской валютной системы. После выхода из соглашения стерлинга в 1993 году в связи сильной девальвацией остальных европейских валют предел колебаний был увеличен до 15%.

В 1999 году был введен Евро (вместо ЭКЮ). В соглашении участвовали 12 государств, удовлетворяющих определенным параметрам по инфляции и дефициту государственного бюджета.
1 января 2002 г. Евро был введен в наличный оборот.
 К 2007 году евро достиг уже 1,4 доллара США и стал не менее популярен как в международных расчтетах, так и в качестве резервной валюты в Центральных банках.